投資要點(diǎn):
我國醫療器械行業(yè)發(fā)展現狀
我國常規醫療器械已基本實(shí)現自主生產(chǎn),高端醫療器械也已有涉足,但以低技術(shù)含量、低技術(shù)層次的中低檔產(chǎn)品占主導的局面并未改變。從進(jìn)出口結構上來(lái)看,我國醫療器械出口以一次性耗材和中低端診斷治療器械為主,進(jìn)口則以高端診療設備為主。我國醫療器械行業(yè)由國外跨國公司主導高端價(jià)值鏈。
國產(chǎn)醫療器械行業(yè)成長(cháng)空間廣闊
我國醫療器械消費占比遠低于國際平均水平,具有廣闊的成長(cháng)空間。預計在國家對醫療器械國產(chǎn)化政策的大力推動(dòng)下,高端國產(chǎn)醫療器械將獲得長(cháng)足發(fā)展�；鶎雍头枪⑨t療機構的醫療器械市場(chǎng)空間廣闊,家用醫療器械市場(chǎng)預計也將快速增長(cháng)。
一季度二級市場(chǎng)走勢與估值
2015年一季度,醫藥生物板塊累計上漲33.96%,滬深300指數上漲11.92%,醫藥生物板塊跑贏(yíng)指數22.04個(gè)百分點(diǎn),在28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中漲幅排名第14位。醫療器械子板塊上漲57.07%,在6個(gè)二級子行業(yè)中漲幅排名第1位。
一季度漲幅靠前的主要有迦南科技、千山藥機、維力醫療、楚天科技、博暉創(chuàng )新等。
目前醫療器械板塊TTM市盈率為81.24倍,相對于滬深300和醫藥生物板塊估值溢價(jià)率分別為468.11%和56.99%。估值不便宜。
投資策略及股票推薦
維持行業(yè)“看好”評級。投資策略我們建議以三條主線(xiàn)選股:第一,我國高血壓和糖尿病病人具有龐大的基數,并且近年來(lái)有年輕化的趨勢,未來(lái)隨著(zhù)人口老齡化的加劇,相關(guān)心血管領(lǐng)域和健康監測領(lǐng)域產(chǎn)品將長(cháng)期獲益,重點(diǎn)推薦:具有較強戰略執行力、在心血管產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域搭建醫療健康全產(chǎn)業(yè)鏈平臺、并積極布局遠程醫療的樂(lè )普醫療,血糖監測領(lǐng)域國內企業(yè)龍頭、目前大力拓展醫院市場(chǎng)的三諾生物。第二,基層和非公立醫療機構的醫療器械市場(chǎng)空間廣闊,家用醫療器械市場(chǎng)也將快速增長(cháng),重點(diǎn)推薦:醫療器械產(chǎn)品品種齊全、家用醫療器械渠道優(yōu)勢明顯,并且積極布局電商渠道和互聯(lián)網(wǎng)健康管理服務(wù)的魚(yú)躍醫療。第三,伴隨著(zhù)智能硬件時(shí)代的來(lái)臨,家用醫療器械的智能化也必將成為未來(lái)發(fā)展趨勢。重點(diǎn)推薦:移動(dòng)醫療智能硬件領(lǐng)域目前處于較為領(lǐng)先的公司九安醫療。第四,高端醫療設備國產(chǎn)化受到國家高度重視,其亦有助于解決“看病貴”難題,未來(lái)高端醫療設備國產(chǎn)化進(jìn)程將不斷加快,重點(diǎn)推薦:布局中高端彩超、POCT血氣儀、POCT磁敏心臟標志物領(lǐng)域成效初顯的理邦儀器。
